Ценная бумага, которая не может быть досрочно погашена эмитентом. Эмитент облигации без права досрочного погашения должен учитывать процентный риск, потому что при эмиссии облигации процентная ставка фиксируется до момента погашения. Если процентная ставка упадет, эмитент все равно будет обязан выплачивать владельцу облигации процент по более высокой ставке вплоть до момента погашения. Вследствие этого облигации без права досрочного погашения, как правило, предлагают инвесторам более низкие процентные ставки, чем обычные облигации. Однако для инвестора это вложение связано с меньшим риском, так как он в любом случае будет получать оговоренный процент все время действия облигации. У корпоративных облигаций, как правило, есть оговорка о досрочном отзыве.
