Инструмент фиксированного дохода, комбинация конвертируемой облигации и облигации с нулевым доходом. Благодаря отсутствию купона, регулярные выплаты по облигации отсутствуют, а приобрести её можно со скидкой. Функция конвертируемости обозначает, что за определенную цену облигацию можно конвертировать в пакет акций.