Цена национальной валюты, выраженная в единицах иностранной валюты. Обменный курс имеет две составляющих: национальную валюту и иностранную валюту. Котировки обменного курса могут быть прямыми и косвенными. Прямая котировка означает, что цена одной единицы иностранной валюты выражена в национальной валюте. Косвенная котировка предполагает, что цена одной единицы национальной валюты выражена в иностранной валюте. Обменный курс двух валют, из которых ни одна не является национальной, называется кросс-курсом.
