Сектор рынка, включающий инвестиционные инструменты, освобожденные от уплаты федеральных налогов. Большинство инструментов в этом секторе на рынках США — муниципальные облигации, правительственных учреждений на уровне города или штата, которые не облагаются налогом согласно федеральному законодательству США. Эти налоговые льготы призваны мотивировать инвесторов на приобретение низкодоходных государственных облигаций, а не высокодоходных корпоративных ценных бумаг.
