Разница в доходностях между долговыми инструментами с различными сроками погашения, кредитными рейтингами и риском. Рассчитывается путем вычитания доходности одного инструмента из доходности другого. Например, доходность 5-летних ГКО равна 5%, а доходность 30-летних ГКО составляет 6%. В этом случае спред между двумя инструментами равен 1%. Учитывая процентную ставку по 30-летним бумагам (6%) и историческую величину спреда, доходность 5-летних ГКО не должна превышать 1%. Таким образом, текущая доходность в 5% сделает 5-летние бумаги крайне привлекательными для инвесторов.
